Регулаторните кредити Regulatory Credits – държавно предписани емисионни кредити – донесоха на Tesla милиарди почти чиста печалба през последните години. Но с новите закони, нарастващата конкуренция и по-строгите, но променени екологични изисквания, този важен източник на приходи е пред промяна.

 

Какво представляват регулаторните кредити?

Правителства като ЕС или Калифорнийския съвет за въздушни ресурси (CARB) изискват от автомобилните производители да продават определен дял беземисионни превозни средства. Който не изпълнява тези квоти, трябва или да плати високи глоби, или да закупи емисионни кредити от производители, които имат излишък.

Тъй като Tesla произвежда само електрически превозни средства, компанията автоматично генерира големи количества от тези кредити и ги продава с голяма печалба на други производители, които иначе биха трябвало да плащат глоби.

 

Намаляващи приходи в годишно сравнение

Текущите данни от Q2 2025 Earnings Call показват значителен спад:

Тримесечие

Приходи от регулаторни кредити (USD)

Q2 2024

890 млн.

Q3 2024

739 млн.

Q4 2024

692 млн.

Q1 2025

595 млн.

Q2 2025

439 млн.

 

Tesla потвърди, че спадът на кредитите оказа негативно влияние върху приходите и печалбата. Основната причина: Много традиционни производители вече предлагат повече собствени електрически модели и имат по-малка нужда от покупки.

 

Влиянието на „Big Beautiful Bill“ в САЩ

Решаващ фактор е наскоро приетият BBB-закон в САЩ. Той премахва досегашните глоби за неспазване на Corporate Average Fuel Economy (CAFE) стандартите в автомобилния сектор. Без предстоящи глоби, липсва стимул за американските производители да купуват кредити – и някои дори прекратяват продажбата на слаби електрически модели.

 

Защо анализаторите все пак очакват милиарди

Въпреки намаляващите тримесечни цифри, анализаторът на Piper Sandler Алекс Потър прогнозира за 2025 година около 3 милиарда щатски долара от кредити, а за 2026 година около 2,3 милиарда. Причини за това:

  • Колебливи сделки: Продажбите често се извършват в големи единични сделки с други производители.

  • По-строги международни правила: ЕС значително затяга целите за CO₂ до 2035 година (пакет Fit-for-55).

  • Предимството на Tesla в производството: Никой друг производител не произвежда толкова много електрически автомобили в Северна Америка и Европа – само през второто тримесечие на 2025 година над 410,000 автомобила.

 

Заключение: От американския милиарден бизнес до международен стълб

Времената, в които американските кредити бяха сигурен източник на милиарди, са отминали. В бъдеще Tesla ще трябва да се насочи повече към международните пазари, където по-строгите изисквания за CO₂ ще продължат да осигуряват търсене на кредити. Въпреки че приносът на кредитите към печалбата ще стане по-малък и непредсказуем, той остава доходоносен допълнителен източник – и продължава да финансира големите амбиции на Tesla в изкуствения интелект и роботиката.