Tesla Bedömning: Från e-mobilitet till robotaxi – vad ingår i kursen?

Tesla polariserar – även på börsen. De senaste kvartalssiffrorna visar svagare marginaler och stagnerande leveranser, men många investerare satsar fortfarande på framtidsteman som Full Self‑Driving (FSD), robotaxi, humanoida robotar och energiverksamheten. För en grundlig Tesla värdering lönar det sig därför att titta på alla affärsområden – från kärnverksamheten bil till de visionära projekten.

Automotive: Marginaler under press, mjukvara som hävstång

Försäljningen av Model Y och Model 3 utgör fortfarande den största delen av intäkterna. Samtidigt sjunker bruttomarginalen:

Prissänkningar och hög konkurrensintensitet pressar vinsten per fordon.
Skalningseffekter når sina gränser; materialkostnader kan inte reduceras oändligt.

Elon Musk satsar därför på mjukvaruintäkter: Om Tesla säljer ett fordon i framtiden till självkostnadspris och realiserar ytterligare 8 000 USD tack vare FSD-licens eller abonnemang, förblir marginalen per enhet intakt – med betydligt större försäljningspotential.

Energiverksamhet: Megapack & Powerwall växer snabbt

Området Energy Storage utvecklas från ett marginaltema till en andra pelare:

Två megafabriker (Lathrop & Shanghai) ska tillsammans nå en årlig kapacitet på 80 GWh – teoretiskt över 20 miljarder USD i intäkter.
Powerwall-nätverk bildar virtuella kraftverk och öppnar perspektiviskt abonnemangsmodeller.
Risker: USA-tullar på kinesiska LFP-celler kan belasta kostnadsbasen.

Även konservativt beräknat bidrar energisegmentet enligt analytiker med upp till 40 USD per aktie till Tesla värdering – med en stigande tendens.

FSD och Robotaxi: Framtidsmusik med miljardpotential

Den Tesla värdering påverkas i hög grad av frågan om när FSD faktiskt kör utan övervakning. Scenarier:

FSD-abonnemang: Redan en adoptionsgrad på 30 % vid 100 USD per månad skulle höja koncernmarginalen avsevärt.
Robotaxi-nätverk: Elon Musk siktar på driftskostnader på 0,20 USD per mil – långt under dagens ride-hailing-tariffer. Vid hög beläggning skulle fordonsägare kunna uppnå femsiffriga årsinkomster, Tesla tjänar en plattformsavgift på varje resa.

Regulatoriska godkännanden och tillräckliga verkliga kördata saknas fortfarande, men marknaden prissätter redan delar av detta scenario.

Optimus & andra visioner: Robotar i fabriken och bortom

Med Optimus vill Tesla använda humanoida robotar i sina egna fabriker och senare sälja dem. Interna effektivitetsvinster på 3–4 miljarder USD per år verkar realistiska; en kommersiell försäljning av 1 miljon enheter fram till 2030 är däremot högspekulativ. Även måttliga framgångar skulle dock stärka narrativet ”Tesla = Tech-plattform” – en viktig faktor för varje Tesla värdering.

Slutsats: Realistiska chanser för investerare?

Adderar man bilar (med mjukvaruuppsida) och energi, resulterar det i ett rättvist värde på cirka 200 USD per aktie enligt många analytiker. Robotaxi, Optimus & Co. skulle kunna mångdubbla denna Tesla värdering – eller visa sig vara för ambitiösa. Avgörande förblir därför:

Levererar Tesla FSD i serieproduktion?
Lyckas Robotaxi-utbyggnaden och godkänner myndigheterna driften?
Kan energiverksamheten växa med >30 % per år trots tullar?

Shop4Tesla-slutsats: För företagets fans överväger optimismen – men den som investerar bör noga överväga chanser och risker med de olika affärsmodellerna.