De Regulatory Credits – statsligt pålagte emissionskreditter – har Tesla i de seneste år indbragt milliarder i næsten ren fortjeneste. Men med nye love, stigende konkurrence og strengere, men ændrede miljøkrav står denne vigtige indtægtskilde over for en omvæltning.

 

Hvad er Regulatory Credits?

Regeringer som EU eller California Air Resources Board (CARB) pålægger bilproducenter at sælge en bestemt andel emissionsfri køretøjer. De, der ikke opfylder disse kvoter, skal enten betale høje bøder eller købe emissionskreditter fra producenter, der har et overskud.

Da Tesla udelukkende producerer elektriske køretøjer, genererer virksomheden automatisk store mængder af disse kreditter og sælger dem med stor fortjeneste til andre producenter, der ellers skulle betale bøder.

 

Faldende indtægter år for år

De aktuelle tal fra Q2 2025 Earnings Call viser et markant fald:

Kvartal

Indtægter fra Regulatory Credits (USD)

Q2 2024

890 Mio.

Q3 2024

739 Mio.

Q4 2024

692 Mio.

Q1 2025

595 Mio.

Q2 2025

439 Mio.

 

Tesla bekræftede, at faldet i kreditterne havde en negativ indvirkning på omsætning og fortjeneste. Hovedårsagen: Mange traditionelle producenter introducerer nu flere egne el-modeller og har brug for færre køb.

 

Indflydelse af „Big Beautiful Bill“ i USA

En afgørende faktor er den nyligt vedtagne BBB-lov i USA. Denne fjerner de tidligere sanktioner for manglende overholdelse af Corporate Average Fuel Economy (CAFE)-standarderne i bilsektoren helt. Uden truende bøder mangler amerikanske producenter incitament til at købe kreditter – og nogle afslutter endda salget af svage el-modeller.

 

Hvorfor analytikere stadig forventer milliarder

På trods af faldende kvartalstal forudsiger Piper Sandler-analytiker Alex Potter for 2025 stadig omkring 3 milliarder amerikanske dollars fra kreditter, 2026 omkring 2,3 milliarder. Årsagerne til dette:

  • Svingende aftaler: Salg bliver ofte gennemført i store enkelttransaktioner med andre producenter.

  • Strengere internationale regler: EU skærper CO₂-målene betydeligt frem til 2035 (Fit-for-55-pakke).

  • Teslas produktionsfordel: Ingen anden producent fremstiller så mange elbiler i Nordamerika og Europa – alene i Q2 2025 over 410.000 køretøjer.

 

Konklusion: Fra amerikansk milliardforretning til international søjle

De tider, hvor amerikanske kreditter var en sikker milliardindtjening, er forbi. Fremover vil Tesla i højere grad skulle satse på internationale markeder, hvor strengere CO₂-krav fortsat vil sikre efterspørgsel efter kreditter. Selvom bidraget fra kreditter til overskuddet bliver mindre og mere uforudsigeligt, forbliver det en lukrativ tilføjelse – og finansierer fortsat Teslas store ambitioner inden for AI og robotik.