Tesla Vurdering: Fra e-mobilitet til robotaxi – hva ligger i kursen?

Tesla polariserer – også på børsen. De siste kvartalstallene viser svakere marginer og stagnerende leveranser, men mange investorer satser fortsatt på fremtidstemaer som Full Self-Driving (FSD), robotaxier, humanoide roboter og energivirksomheten. For en grundig Tesla vurdering lønner det seg derfor å se på alle forretningsområder – fra kjernevirksomheten bil til de visjonære prosjektene.

Bilindustri: Marginer under press, programvare som løft

Salget av Model Y og Model 3 utgjør fortsatt hoveddelen av omsetningen. Samtidig synker bruttomarginen:

Prisreduksjoner og høy konkurranseintensitet presser fortjenesten per kjøretøy.
Skalaeffekter møter grenser; materialkostnader kan ikke reduseres uendelig.

Elon Musk satser derfor på programvareinntekter: Hvis Tesla selger et kjøretøy i fremtiden til selvkost og realiserer ytterligere 8.000 USD takket være FSD-lisens eller abonnement, forblir marginen per enhet intakt – med betydelig større salgsvolum.

Energivirksomhet: Megapack & Powerwall vokser raskt

Området energilagring utvikler seg fra et nisjetema til en andre bærebjelke:

To megafabrikker (Lathrop & Shanghai) skal til sammen nå 80 GWh årlig kapasitet – teoretisk over 20 milliarder USD i omsetning.
Powerwall-nettverk danner virtuelle kraftverk og åpner for abonnementsmodeller i fremtiden.
Risikoer: Amerikanske tollsatser på kinesiske LFP-celler kan belaste kostnadsbasen.

Selv konservativt beregnet bidrar energisegmentet ifølge analytikere med opptil 40 USD per aksje til Tesla vurdering – med en stigende tendens.

FSD og Robotaxi: Fremtidsmusikk med milliardpotensial

Den Tesla vurdering påvirkes vesentlig av spørsmålet om når FSD faktisk kjører uten tilsyn. Scenarier:

FSD-abonnement: Allerede en adopsjonsrate på 30 % ved 100 USD per måned ville øke konsernmargenen betydelig.
Robotaxi-nettverk: Elon Musk sikter mot driftskostnader på 0,20 USD per mil – langt under dagens ride-hailing-tariffer. Ved høy utnyttelse kan bileiere oppnå femsifrede årsgevinster, Tesla tjener en plattformavgift på hver tur.

Regulatoriske godkjenninger og tilstrekkelige reelle kjøredatas mangler fortsatt, men markedet priser allerede inn deler av dette scenariet.

Optimus & andre visjoner: Roboter i fabrikken og utover

Med Optimus ønsker Tesla å bruke humanoide roboter i egne fabrikker og senere selge dem. Interne effektivitetsgevinster på 3–4 milliarder USD per år virker realistiske; et kommersielt salg på 1 million enheter innen 2030 er derimot høyst spekulativt. Selv moderate suksesser ville imidlertid styrke narrativet "Tesla = teknologiplattform" – en viktig faktor for enhver Tesla vurdering.

Konklusjon: Realistiske sjanser for investorer?

Legger man sammen biler (med programvare-potensial) og energi, kommer mange analytikere til en rettferdig verdi på rundt 200 USD per aksje. Robotaxi, Optimus & Co. kan mangedoble denne Tesla vurdering – eller vise seg å være for ambisiøse. Det avgjørende forblir derfor:

Leverer Tesla FSD i serieproduksjon?
Lykkes utrullingen av robotaxi og godkjenner myndighetene driften?
Kan energivirksomheten vokse med >30 % per år til tross for toll?

Shop4Tesla-konklusjon: For selskapets fans dominerer optimismen – men de som investerer, bør nøye vurdere sjansene og risikoene ved de ulike forretningsmodellene.