I Regulatory Credits – crediti di emissione obbligatori per legge – hanno Tesla portato miliardi di guadagni quasi puri negli ultimi anni. Tuttavia, con nuove leggi, crescente concorrenza e regolamenti ambientali più severi ma modificati, questo importante flusso di entrate è di fronte a una svolta.

 

Cosa sono i Regulatory Credits?

Governi come l'UE o il California Air Resources Board (CARB) impongono ai produttori di automobili di vendere una certa quota di veicoli a emissioni zero. Chi non soddisfa queste quote deve pagare multe elevate o acquistare crediti di emissione da produttori che hanno un surplus.

Poiché Tesla produce esclusivamente veicoli elettrici, l'azienda genera automaticamente grandi quantità di questi crediti e li vende con un alto profitto ad altri produttori che altrimenti dovrebbero pagare multe.

 

Entrate in calo rispetto all'anno precedente

I dati attuali dal Q2 2025 Earnings Call mostrano un netto calo:

Trimestre

Entrate da Regulatory Credits (USD)

Q2 2024

890 Mio.

Q3 2024

739 Mio.

Q4 2024

692 Mio.

Q1 2025

595 Mio.

Q2 2025

439 Mio.

 

Tesla ha confermato che il calo dei crediti ha avuto un impatto negativo su fatturato e profitto. Il motivo principale: molti produttori tradizionali stanno ora portando più modelli elettrici propri sul mercato e necessitano di meno acquisti.

 

Influenza del „Big Beautiful Bill“ negli USA

Un fattore decisivo è la recente approvazione della legge BBB negli USA. Questa elimina completamente le precedenti sanzioni per il mancato rispetto degli standard Corporate Average Fuel Economy (CAFE) nel settore automobilistico. Senza sanzioni imminenti, ai produttori statunitensi manca l'incentivo per acquistare crediti – e alcuni stanno persino interrompendo la vendita di modelli elettrici deboli.

 

Perché gli analisti si aspettano comunque miliardi

Nonostante il calo delle cifre trimestrali, l'analista di Piper Sandler Alex Potter prevede per il 2025 ancora circa 3 miliardi di dollari dai crediti, nel 2026 circa 2,3 miliardi. Motivi per questo:

  • Accordi fluttuanti: Le vendite vengono spesso gestite in grandi transazioni singole con altri produttori.

  • Regole internazionali più severe: L'UE inasprisce notevolmente gli obiettivi di CO₂ entro il 2035 (pacchetto Fit-for-55).

  • Vantaggio produttivo di Tesla: Nessun altro produttore produce in Nord America e Europa così tante auto elettriche – solo nel Q2 2025 oltre 410.000 veicoli.

 

Conclusione: Dal business miliardario statunitense al pilastro internazionale

I tempi in cui i crediti statunitensi erano un sicuro generatore di miliardi sono finiti. In futuro Tesla dovrà puntare maggiormente sui mercati internazionali, dove normative più severe su CO₂ continueranno a garantire la domanda di crediti. Sebbene il contributo dei crediti al profitto diventerà più piccolo e imprevedibile, rimarrà un'aggiunta redditizia – e continuerà a finanziare le grandi ambizioni di Tesla in IA e robotica.